08年1月，我国财政部和发改委发布通过财政补贴在“十一五”期间推广1.5亿只节能灯，也就是在2008-2010年期间推广1.5亿只节能灯。而这一次国务院会议提出的在今明两年内大中城市政府机关、城市道路照明、宾馆饭店、公共场所等全部淘汰低效照明产品，范围和力度均得到扩大，虽然我们现在还不能较准确的计算出需要更换的数量，但可以从我国用电量的分布(表1)大概做一个估算，表1显示第三产业用电占到社会用电量的10%，比城镇居民用电比率还略高一点。

　　第三产业包含餐饮和住宿、商业服务、公共管理和社会组织、信息传输和计算机服务、物流业、金融业、房地产业、文化娱乐业等，我们认为大概估算下来会议中所指的用电范围可以说与城镇居民用电比率相当。再加上时间上对“今明两年”的明确，时间和范围上均超出市场预期。

　　由于进一步的政策执行细则还没有出台，所以暂时还不能较准确的估算出需要更换的照明产品数量，我们将进一步持续紧密跟踪。我们如果从使用的结构来看，国内用于普通照明的白炽灯约30亿只，而节能灯大约只有4亿只，则比率约为7.5︰1的关系，与全球大约4比1的应用关系来说，国内节能灯还没有得到普遍的应用，即使是全球来说节能灯对白炽灯也有相当的替换空间。

　　国内照明产品行业竞争格局逐渐利于优质企业我国每年节能灯90%的产品用于出口，一方面是国内应用比率有限;另一方面是各种价格低廉的品质低劣的照明产品混于市场之中，消费者不容易分辨，反而在一些地区市场形成“劣品驱逐良品”的现象。

　　随着国家政策对节能照明产品的推广导向，配合的财税政策将有利于优质公司，并且如果商业照明、公共场所照明等买家也属于理性消费者，更容易认同优质产品的价值，我们认为国内照明行业竞争格局将在政府导向、市场理性选择之下逐渐变得有序，有利于优质企业产品获得更高的市场份额。

　　维持对相关公司的投资评级我们认为未来政府对优质照明产品的消费引导是长期的，这一点对于促进优质品牌产品的市场认可和消费是非常重要的。从相关上市公司的产品收入结构来看，对浙江阳光来说将受益最大，由于新的财税政策细则还没有出台，所以我们在相关上市公司盈利预测中暂时没有考虑其影响程度。

　　在材料成本不断上升和人民币升值的环境下，我们认为浙江阳光将逐步彻底扭转业务依赖OEM加工出口的状况，将逐步开拓自由品牌渠道，加快新产品创新速度。我们判断公司08年业绩增长还是不太明显。09年有望达到调整后的盈利能力提升，维持对该公司的“谨慎推荐”评级。另外维持对雪莱特和佛山照明的“中性”评级。