曾经是国内知名的家电生产企业,*ST春兰在4月26日暂停上市几乎没有悬念。公司2007年前三季度实现盈利,而1月18日发布全年巨亏的预告,使得人们认为*ST春兰在故意保留“重组”概念,记者从接近*ST春兰的市场人士处了解到,虽然具体的方案还没有制定,但已有高盛及另一家公司表示出了对*ST春兰重组的意愿。
*ST春兰或将重组
*ST春兰资本市场部工作人员虽然对记者的提问采取回避态度,只是强调“有关重组的事项,还没有得到任何消息”,并告诉记者“截至目前,董事会还没有就重组召开会议”。但事实上,从1月18日发布全年巨亏的预告开始,业内人士就认为*ST春兰着手为重组铺路。
公告称:经初步测算,预计公司2007年全年净利润发生重大亏损。
考虑到*ST春兰2005年、2006年亏损,至公司2007年年报披露日,公司股票将被暂停上市。
值得注意的是,与一般的*ST上市公司面临暂停上市原因不同的是,*ST春兰的生产经营依然处于正常状态中。而且*ST春兰的公告显示,在2007年的前三个季度已经成功实现扭亏为盈,前三季度实现了1000多万元的净利润,营业收入更是接近20亿元,每股净资产也达到了4.7元,具有良好的扭亏为盈的条件。
对于发生重大亏损的原因,*ST春兰董事会认为是因为应收账款没有按预期收回,导致财务坏账减值准备的计提大幅度增加;2007年对售后服务系统进行了重新整合,公司在大卖场的营业费用以及返利上升,导致2007年第四季度销售费用大幅上升;公司从9月开始,对经营方式进行调整,由经销制改为代理制,洽谈周期较长,严重影响了公司第四季度的销售。
在明知已经连续两年亏损的情况下,*ST春兰管理层并没有采取更有效的措施减少亏损,避免进入暂停上市的边缘,而是作出了一系列增加成本和财务费用的措施。
“意图很明显,就是为重组铺路。”某家电行业分析师表示,“在有基本的财务数据支撑情况下,只要进行适当的重组,*ST春兰恢复上市不难实现。”
该分析师认为*ST春兰连续4届入选世界品牌实验室《中国500最具价值品牌》,其品牌在消费者心目中分量不轻,因此江苏泰州的各个方面肯定不会轻易让它退市。
4月难逃“暂停”命运
现在距离*ST春兰公布2007年年报的4月26日还有一个多月的时间,*ST春兰资本市场部工作人员告诉记者,“年报什么时候出来都改变不了2007年亏损的事实”,并且一直强调“截至目前,董事会还没有就重组召开会议”。
“如果真是这样一种情况,那么*ST春兰在4月暂停上市将没有任何悬念。”上述分析师表示,“重组是个复杂的事情,即使双方达成合作意愿,具体操作也不容易在短时间内完成。”
实际上,*ST春兰主动放弃了摘帽的可能,从预计2007年亏损,直面3年连续亏损,到重组的时间进度来看,春兰股份已把2008年作为最重要的一年。
根据证监会出台最新的退市办法,公司连续3年亏损,其股票即暂停上市。暂停上市后第一个半年度如果公司实现盈利,可以按照办法规定的程序申请恢复上市。
除了重组的方式外,从经营角度来看,在公司连续两年亏损的形势下,与其在2007年勉强扭亏,还不如将筹码压在2008年上半年,而把建立营销渠道与转换经营模式的成本放在2007年,那么在2008年以后,公司可以在新的经营体制下轻松上阵。