近日,快手电商发布《2022快手品质年货节消费趋势报告》,报告中透露了虎年新春的市场销售趋势,直播电商平台已成为用户购买年货新阵地。北京、深圳用户囤年货消费最高,女性人群是年货消费主力军,其中,智能生活小家电消费大增,同比增长2678.2%。

　　从全球范围来看,市场更关注全球供应链对行业的影响。从行业龙头的情况来看,情况正在好转。

　　龙头渠道优势明显,业绩维持高质量增长

　　欧美市场三季度需求依然向好,终端销售良好,券商预计JS环球生活作为全球小家电的龙头,公司旗下的SharkNinja作为美国本土排名第一的品牌,或将获得较好受益。四季度,在供应链缓解,边际改善的背景下,海外需求端仍然较好、叠加公司新品放量,销售保持强劲增长,预计全年业绩仍能实现高质量的增长。

　　海外四季度黑五和圣诞节是传统销售旺季,公司海外渠道主要为 DTR 模式,合作方均为欧美顶级零售商,DTR模式之下,零售商家和授权方之间可以实现优势互补。延期确认的收入大概率在四季度集中体现。

　　龙头公司的渠道优势明显,JS环球生活通过供应链协同、产品组合优化及成本管控等措施,实现了好于行业的利润率水平。JS环球生活2021半年报显示,在诸多不确定因素下,公司通过供应链协同、产品组合优化及成本管控等措施,维持了较高利润率,净利率同比提升2.7pct至9.7%。

　　投资兼具性价比,行业估值优势凸显

　　申万家用电器板块从2021年初至今,跌幅近25%。从板块指数与估值来看,目前都处于近两年以来较低区域。行业配置的性价比,有望在行业回暖中逐渐突显。而行业龙头优势就更为突出。

　　在总需求相对平稳的背景下,国泰君安认为,在2022年,家电行业内销有政策托底,刚需长期向好,整体有望平稳复苏;海外出口由于存在一定程度恢复,龙头公司内销份额长期保持稳定,且行业集中度不断提升,出口订单规模波动较小,且议价能力更强。因此在原材料价格回落的趋势中,龙头公司业绩改善程度更高也更具确定性。

　　2022年,家电行业的结构性机会仍然来自于创新品类。除清洁电器外,厨小电、个护、激光投影类产品推新节奏不断加快,供给端的持续创新有望创造新的需求。

　　自JS环球生活(01691.HK)上市以来,旗下Shark和Ninja品牌快速推陈出新各种满足当下消费者需求的新产品,如Foodi系列多功能锅、室内无烟烤炉、双栏空气炸锅、冰淇淋机、吹风机、永不粘锅、刀具等备受市场好评的明星产品。

　　从市场份额,也能看出龙头持续创新的优势,截至2021年9月30日,SharkNinja 在美国清洁电器市场份额同比增2.9%至30.6%;烹饪电器市场份额同比增长7.5%至 26.5%;食物料理电器市场份额同比增长5.2%至32.6%。英国市场,SharkNinja 吸尘器市场份额同比增长 3.7%至 28.9%,食物料理电器同比增长 5.4%至 12.5%;电子煮食锅同比增长 20.4%至 47.0%。

　　基于成功开拓英国市场的成功经验和已取得的欧美市场地位,SharkNinja在欧洲其他国家和地区的市场拓展将非常值得关注。看好全球小家电龙头――JS环球生活(01691.HK),产品与渠道等创新带来的新一轮投资机遇。