7 月 5 日晚，苏宁易购发布公告称，江苏省、南京市国资牵头成立的江苏新新零售创新基金二期（有限合伙），联合华泰证券、阿里巴巴、海尔、美的、TCL、小米等投资人，将获得苏宁易购 16.96% 的股份转让。

　　股份转让完成后，张近东及其一致行动人苏宁控股集团、淘宝中国、江苏新新零售创新基金二期（有限合伙）、江苏新新零售创新基金（有限合伙）将分别持有 20.35%、19.99%、16.96%、5.59% 股权。公司将处于无控股股东、无实控人状态。

　　公告显示，淘宝中国对苏宁易购持股比例维持 19.99% 不变。此前，市场有传言称 " 阿里将收购苏宁大部分股份 "。由于公告中未披露阿里在江苏新新零售创新基金二期（有限合伙）中的持股比例，因此阿里对苏宁的持股情况难以计算。

　　几乎在同一时间，深圳国际以 148 亿收购苏宁易购 23% 股份的计划宣告 " 破产 "。5 日晚间，深圳国际宣布，因与苏宁易购股东方未能就商务合作条件达成最终协议，最终决定终止潜在收购事项。

　　主业盈利能力低下

　　股权转让背后，是近年来苏宁易购一系列资产运作，却无力扭转亏损局面的现实。而江苏国资及小米阿里等一众资本，或成为苏宁易购的 " 最后一根稻草 "。

　　7 月 5 日，苏宁易购发布上半年业绩预告，预计归母净利润亏损 25 亿至 32 亿元。2020 年的财报数据显示，2020 年全年净亏损 42.75 亿元，同比下滑超 140%。实际上，把时间范围拉长，2014 年至 2020 年，扣非净利润分别为 -12.52 亿、-14.65 亿、-11.08 亿、-0.88 亿、-3.59 亿、-57.1 亿、-68.07 亿。

　　造成这种局面的重要原因之一，是苏宁易购长期以来的入不敷出，尤其是苏宁易购的主业务电器零售盈利能力长期低下。

　　早在 2010 年，苏宁便确立了线上线下融合转型战略，可以算是较早嗅到了电子商务的风口。两年后，" 苏宁电器 " 转型为 " 苏宁云商 "，公司希望在线下实体门店优势的基础上，进一步拓展线上渠道来扩大流量。

　　但苏宁一方面受困于薄弱的线下零售经验，另一方面又被京东、阿里发起的价格补贴战所裹挟。加之在物流体系建设、商品丰富程度上难以与京东、阿里匹敌，因此被逐渐甩在电商赛道后面。

　　随后，苏宁又在线下门店上加大投入，到 2018 年底自营门店苏宁小店及零售云家加盟门店数量一度超过 1 万家。不过这一举措的效果并不理想。苏宁 2019 年年报显示，苏宁小店自 2019 年 1 月 1 日至股权出售日 6 月 24 日止，业绩亏损约 22.1 亿元。

　　" 烧钱 " 扩展其他业务

　　另一方面，" 烧钱 " 扩展体育、文创、金融、地产等其他业务板块，一路收购不断让苏宁处于 " 放血 " 状态。

　　尤其是在体育板块，苏宁于 2015 年收购 PPTV（后改名 PP 体育），于 2015 年以 5.23 亿元接手江苏足球队，于 2016 年收购国际米兰俱乐部 70% 股份。在其他领域，先后收购天天快递、37 家万达门店、家乐福中国 80% 股份，并入股努比亚、锤子手机、今日头条、体奥动力、懂球帝、龙珠直播等公司。有媒体统计，从 2015 年到 2019 年，苏宁的对外投资总额合计 716 亿元。

　　但是这些收购来的业务并没有给苏宁带来良好的收益。

　　PPTV 主打体育赛事，需要砸巨资来购买赛事版权，且与视频行业的其他对手一样，没有稳定的营收模式。在这种情况下，2013 年底，苏宁入主 PPTV 之后，2014 年苏宁云商亏损 14.58 亿元中，PPTV 聚力就贡献了超三成的亏损额 4.85 亿元。

　　天天快递自 2017 年被苏宁收购以来，亏损额也持续扩大。从 2017 年净亏损 5.81 亿元，到 2019 年净亏损 17.86 亿元，整整翻了 3 倍有余。而家乐福被苏宁收购前，2017 年和 2018 年的亏损额分别达到 10.99 亿元和 5.78 亿元。

　　随着江苏国资联合产业巨头入局苏宁易购公告落定，市场似乎对苏宁易购释放出一定的积极信号。根据公告，江苏国资及多元资本的加入，有助于公司恢复授信至合理水平，增强公司稳定性、流动性和运营效率。7 月 6 日，苏宁易购复牌后一字涨停，总市值超 570 亿元。

　　不过，苏宁易购能否 " 起死回生 "，还需要看后续的市场表现。

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