2019年以来，国内外经济形势复杂严峻，而受经济下行压力和房地产调控等因素影响，家电市场业绩整体承压明显，营收增长放缓。相应的，厨电市场在享受了多年房地产红利后，也一改往日高速增长态势，进入了中低速发展的新常态。近日，除未上市的方太，“厨电三杰”之二老板电器与华帝股份相继发布2019年半年度报告，二者净利润均实现同比增长，可见在家电产业集体承压的情况下，厨电领域依然是高价值板块。

　　　行业发展迈入“新常态”

　　2018 年，厨电行业首次迎来负增长，零售额同比下滑了6.4%至640 亿元。时间行至2019年，今年以来，国际政治与地缘政治局势纷繁复杂，国内房地产行业受“因城施政，一城一策”日益趋严的调控政策影响，厨电行业整体持续低迷。根据中怡康数据显示，2019年上半年，厨房电器主要品类吸油烟机、燃气灶、消毒柜零售额分别下滑5.86%、4.09%、17.72%。从产业的发展周期来看，业内观点普遍认为，传统厨电行业经历了几十年的中高速普及增长之后，正逐渐向“普及+置换”的方向发展。

　　奥维云网数据也显示，上半年厨电市场整体零售额同比下降9.5%，对比去年，下滑趋势更为明显。其中，油烟机销售额为167.2亿元，同比下降10.7%;燃气灶销售额为93.7亿元，同比下降6.3%。

　　与传统厨电下滑形成鲜明对比的是，新兴厨电如洗碗机、蒸烤一体机等产品品类在上半年中实现双线同比大增的良好局面。数据显示，洗碗机销售额为30.9亿元，同比增长26.0%，其中线下销售额为18.9亿元，同比增长27.0%，线上销售额为12.0亿元，同比增长24.5%。蒸烤产品市场规模为30.9亿元，同比增长4.4%。从老板电器与华帝股份的半年报数据中，也能够看出对应的行业现状。

　　厨电“双雄”的净利均增

　　新常态下，作为厨电行业头部企业的老板电器依然交出了一份可圈可点的“成绩单”。根据老板电器半年报数据显示，报告期内，公司实现营业收入35.27亿元，同比增长0.88%;实现归属于上市公司股东的净利润为6.70亿元，同比增长1.52%;基本每股收益0.71元，同比增长1.43%。

　　分品类来看，上半年老板电器吸油烟机、燃气灶、蒸箱、烤箱、净水器、微波炉等产品的营收均出现下滑，但洗碗机却实现了21.22%的同比增长，营收为6132.7万元。另外，老板电器2019年上半年的产品中新增了蒸烤一体机和热水器，分别实现0.27亿元和0.10亿元的营收。就市场份额来看，老板电器援引中怡康数据表示，截至6月底，老板吸油烟机、燃气灶、嵌入式微波炉零售额的市场份额分别达到25.54%、23.13%、34.95%，均位列市场第一;嵌入式消毒柜、嵌入式蒸箱零售额市场份额分别为26.58%、31.67%，均位列市场第二;嵌入式一体机、嵌入式烤箱、嵌入式洗碗机的零售额市场份额则排在了市场第三位。

　　据华帝股份半年报显示，报告期内，华帝股份实现营收29.1亿元，同比下降7.68%;归属于上市公司股东的净利润为3.95亿元，同比增长15.32%;基本每股收益为0.4482元，同比增长15.9%。截至2019年6月30日，华帝股份现金流量充沛，为23.06亿元，同比增加3.94亿元。

　　分品类来看，与老板电器相似的是，上半年华帝吸油烟机、灶具、燃气热水器、电热水器、壁挂炉、消毒柜的营收均出现下滑，分别同比下降6.80%、10.83%、13.31%、20.73%、69.16%和30.36%。但华帝洗碗机、蒸烤一体机、电烤箱却逆势增长84.91%、573.54%、29.06%，分别实现营收3885.83万元、5445.16万元、5352.85万元，占营收比重分别为1.33%、1.86%、1.83%。华帝股份表示这主要是由于公司加大了对洗碗机、蒸烤一体机的宣传推广力度，同时消费者对该品类的接受程度提高导致销量上升。

　　另外值得一提的是，华帝股份产品毛利率均已超过50%，根据财报显示，上半年华帝股份吸油烟机、灶具、燃气热水器的毛利率分别为50.68%、53.57%、50.65%，同比分别增长3.13%、2.51%、2.82%。

　　对此，有业内人士分析称，厨电企业最主要产品如烟机、灶具等品类普及率已经很高，整个市场的增长都到达了一个天花板，而洗碗机等新产品普及率较低，依然有增长空间。

　　　厨电企业如何突围?

　　以上数据可以看出，虽然受大环境影响，两家上市公司的传统厨电品类出现不同程度下滑，但在新兴厨电品类上却保持了高速增长，且二者上半年近利润均实现同比增长，这也给了厨电市场以信心。追溯原因，上半年老板电器与华帝股份着实做了不少事情。

　　“从整体来看，今年上半年公司业绩增速较小，但放眼整个行业，市场低迷背景下，业绩大幅下滑的企业不在少数。早在去年，公司就预判到了这一情况，因此加速拓展了渠道、开发新品类。”老板电器董事、副总裁、董秘、投资总监王刚表示，老板电器对市场环境早有预判，不管是渠道上还是品类上都作出了相应的调整，因此确保了今年上半年总体业绩的稳定。

　　王刚认为，从收入端看，在低迷的市场环境中企业如果要增长，无非两个方法，一个是拓渠道，另一个是加品类。渠道方面，由于预料到原来的零售渠道在今年可能压力相对较大，老板电器加快了工程渠道的发展，上半年与房企合作的精装修渠道同比增长约80%;品类方面则新推出了集成油烟机等产品，并把蒸烤一体机作为今年的主推产品，销量也由此增长迅速。

　　华帝股份在财报中表示，公司以“成为全球品质厨房空间的引领者”为企业愿景，围绕“厨房空间”和差异化落地的“多品类”竞争战略积极打造多元化品类。一方面提升燃气热水器发展的重要地位，逐步扩大燃气热水器的市场占有率。另一方面快速投入研发并进行专利布局，重点推出洗碗机、蒸烤一体机等嵌入式产品，同时实现了洗碗机本土化的创新。

　　渠道方面，华帝表示上半年公司也在积极拓展销售渠道。在体验为王的新零售环境下，华帝依托红星美凯龙、居然之家等建材连锁，以及京东家电专卖店、天猫优品电器体验店等新零售连锁建立全新销售渠道，并签约27家工程渠道代理商。线上渠道更是表现突出，上半年华帝股份电商渠道实现营收8.30亿元，同比增长4.08%，占主营业务收入的28.68%，实现线上全渠道的同比增长。

　　中国家电网观察老板电器与华帝股份半年报发现，上半年二者用于研发的投入都出现同比增长，华帝股份上半年用于研发投入1.09亿元，同比增长17.12%。老板电器上半年用于研发费用1.09亿元，王刚透露，去年，老板电器的研发投入占营业收入的比例已经达到了4%，今年全年计划将达到5%。

　　对此，有业内人士表示，厨电行业的整体不景气主要是受制于中国房地产市场的严控，以及厨电产品在城市家庭的高度饱和两方面，但从长远来看，厨电行业依旧有增长前景。而厨电企业如果能把握好未来的发展方向，依然可以突破天花板，企业需要开发类似洗碗机这样的新品类开辟新的蓝海。另外，还要改变产业结构，生产技术含量高、产品附加值高的产品。