中国家装家居网
沈阳 上海 南京 广州 深圳 长春 哈尔滨 大连 天津 更多分站洽谈中
   设为首页  居家生活  联系我们  商 城
  
 
 
尊敬的用户:{#LoginUser},欢迎您的到来! 点击进入会员空间
中国家装家居网
家装案例 家装指南
交换空间 风格样板
布艺家纺 软装饰 局部装饰
风潮单品 家纺导购  
设计师 案例
设计资讯 最新活动
卫浴 家俱  灯具 五金 涂料
家电 厨房 饰品 壁纸 地板
家居展会 原创专题
居家资讯 明星家居
行业资讯 - 装修专区 - 设计师 - 商城 - BBS
风险偏好阶段性提升 汽车、家电能追吗?
发布时间:2019/4/3 9:22:36   来源:金融界网站   编辑:中国家装家居网

  2019年《重构创新大时代》,关注中国重构、全球重构、流动性改善对于估值提升,类似2012。宏观经济、企业盈利整体处于下行周期,把握结构机会为主。贸易摩擦对经济和企业盈利的影响也将在2019年体现。我们判断2019年分子端EPS对指数的贡献将弱于2018,甚至不排除负贡献,类似2012年。相反,来自于中国重构、全球重构对风险偏好阶段性提升,货币流动性环境的改善,这两方面使得估值对指数的贡献强于2018。

  回顾2012年,全年看汽车(特别是乘用车)、家电整体表现较好,一级行业看,家电、汽车分别涨幅榜第6、第11位,从二级行业看,乘用车位列第4位。其中,汽车板块表现较好的原因我们认为主要2012年是购置税减免退出第二年,汽车销量迎来悲观预期修复。家电板块主要两个层面,其一、家电政策补贴,家电下乡政策催化。其二、家电作为地产链条相关度较高,2012年全年地产销售同比改善,助推家电放量增长。

  展望2019,抛开政策,汽车板块(特别是乘用车)应值得重视汽车。对于汽车板块投资机会而言,从产业维度来看,汽车大致3-4年一轮小周期,而每一轮相对于沪深300超额收益的大行情均来自于政策催化。如果没有政策催化,2019年的汽车板块类似2012,处于购置税减免退出第二年,汽车销量可能较2018年有改善。叠加18Q3汽车基金持仓位于历史均值-2倍方差,较为底部位置,对手盘较少。我们认为2019年有政策催化当属锦上添花。即使没有,整车厂商逐步完成主动去库存,转为被动去库存,基本面的边际改善对于汽车板块,特别是乘用车板块而言2019年都值得重视。

  展望2019,家电板块目前基金持仓整体在高位,估值和业绩预期有待重构。策略角度可重点关注小家电。回顾家电板块历史超额收益机会,基本是与政策刺激(家电下乡/以旧换新等)、地产链条的高景气比较相关。展望2019年,潜在的政策催化+房地产一城一策调控边际放松+2019年房地产竣工较2018有望大幅度改善,小家电销量有望改善。由于2016-2018外资大幅度流入、家电整体持仓在均值+1倍方差附近,白电在均值+2倍方差,估值和业绩预期还在相对高位,对手盘较多。从策略角度,可重点关注小家电。

分享到(可积分): 转贴
到开心网 雅虎收藏
关键字:家电
【进入论坛】  上一篇:
  下一篇:
延展阅读
案例欣赏
 
TOP 热点点击排行
 
今日推荐
 
名人家居欣赏
 
 
居家美图欣赏
 
卖场活动
 
中国家装家居网微信号
 
横线
网站简介 | 广告服务 | 网站加盟 | 招贤纳士 | 服务条款 | 法律声明 | 会员服务 | 联系我们
Copyright © 2006 中国家装家居网 版权所有
广告招商 QQ:917562717
电信业务审批[2006]字第524号函  电信与信息服务业务经营许可证060919   京ICP证060919