原标题：家电股频繁被减持 但“安全垫”本性仍在

　　近日公司高管的减持给家电白马股带来了压力。截至昨天，A股中的白马股老板电器、苏泊尔已经连续两天下跌，最高跌幅达到9.17%和7%，美的集团尽管昨天股价有所反弹，但是从5月12日以来也累计下跌了3.6%。

　　市场人士认为，单纯从高管偶尔的减持就判断家电行业出现拐点未免武断，震荡市中调整过后的家电股仍然能保留安全垫性质。不过高管释放的减持信号，对市场心理影响仍然存在，后续不排除引发大资金跟随“出货”，短期抛售压力或较大，对股价造成影响。

　　减持的不单是内部高管

　　深交所数据显示，5月12日，美的集团前任董事长何享健以34.68元/股的价格，减持了3232万股美的集团股票，套现11.2亿元。

　　继美的集团被实控人何享健减持后，又一白马蓝筹公司老板电器被内部人员批量减持。5月15日，老板电器12名董监高人员通过大宗交易和竞价交易方式集体减持，减持数量合计284.44万股，合计成交金额约1.078亿元。5月16日，老板电器再遭高管减持，监事张松年减持12.35万股，成交均价38.48元/股。

　　同日，苏泊尔董事苏显泽减持苏泊尔股份1万股，成交均价48.8元/股。

　　尽管几家公司高管分别对减持各有解释，但是白马股被内部人员减持的举动仍对市场造成了扰动。

　　此外，记者还发现，在这两只白马家电股高管套现之前，机构早已在进行逢高减持。

　　老板电器一季报显示，公司第三大流通股东招商银行股份有限公司-富国低碳环保混合型证券投资基金今年一季度减持公司股份297.63万股，另一家富国基金富国新兴产业股票型证券投资基金则减持了132.6万股，而QFII瑞银集团减持了88.06万股，挪威中央银行-自由资金更是退出了公司前十大流通股东之列，单季度减持股份超过200万股。

　　与此同时，“国家队”一季度也在减持美的集团，中国证券金融股份有限公司单季减持公司股份达3934.49万股。此外，国泰君安-建行-香港上海汇丰银行有限公司也减持了2630.11万股，而瑞银集团则退出了公司前十大流通股东之列。

　　观点

　　国泰君安家电组分析师在最新发布的研究报告中指出，何享健减持量占其总持股约1.4%，老板电器高管减持占解禁总数比例的1/3，且年内没有进一步减持计划，因此不能简单地下判断说减持就是不看好公司发展前景。

　　中信建投：家电板块龙头公司经历估值切换以及一季度的消费板块价值重估后，龙头公司整体涨幅较大，目前市场整体弱势，家电品种并不具备此前绝对收益的进攻属性，恢复到防御属性。对二季度的绝对收益品种还是持相对谨慎态度。

　　有券商指出，从投资机会来看，一方面，投资者需要紧抓龙头，继续关注一线龙头股的引领作用。另一方面，随着消费升级，小家电行业增长持续性和确定性较强。民生证券指出，一季度收入增速普遍较快，但在原材料价格上涨的背景下，多年毛利率和净利率持续上涨的局面被打破。从一季度情况看，厨电和小家电是仅有的毛利率和净利率不下滑的子板块。尤其是厨电板块，净利率水平与去年同期比提升幅度达1.5个百分点。白电板块毛利率和净利率下滑幅度较大，尤其是净利率水平下降较多。

　　预测：股东减持不会改变中长期走势

　　在消费升级、业绩亮点等利好因素下，家用电器是A股年初至今表现最为抢眼的行业板块，然而多家龙头公司高层大股东减持引发了投资者对于股价是否见顶、消费股行情是否走到终点等问题的担忧。

　　大多数市场人士认为，从长周期来看，实控人或董监高的偶发性减持行为并不会对正常的趋势产生明显的扰动。应将偶发性的小规模减持与持续性的、清仓式的减持加以区别对待。只要不形成规模效应，理论上对市场的冲击有限。

　　数据

　　数据显示，家电板块去年年报收入和利润增速分别为12.8%和32.3%;今年一季度收入和利润增速分别为30.2%和13.7%;去年年报板块ROE水平达到18.2%，比第二名食品饮料板块多出近3个百分点。(杨欣)